枫林凋晚叶，关河迥，楚客惨将归。望一川暝霭，雁声哀怨；半规凉月，人影参差。酒醒后，泪花销凤蜡，风幕卷金泥。砧杵韵高，唤回残梦；绮罗香减，牵起馀悲。
深秋的傍晚，枫树林里的叶子在凋落。山川的路途是那样遥远。我怀着凄惨的心情，即将离别这客居的异地，回去了。举目远望，但见江面上笼罩着浓重的暮霭，宿雁的叫声是那样哀怨。在半规凉月的微光里，送行人们的参差身影，还依稀可辨卷。当一觉醒来，酒意消退了。陪伴我的只有半截残烛，一摊蜡泪。烫金的帘幕正在随风舒卷。户外，很响的捣衣声驱散了我最后一丝幻觉。我忽然发觉她那熟悉的衣香已经消失了，禁不住又悲从中来。
亭皋分襟地，难拚处，偏是掩面牵衣。何况怨怀长结，重见无期。想寄恨书中，银钩空满；断肠声里，玉筯还垂。多少暗愁密意，唯有天知。
啊，水边的那块平地，我们最后分手的地方。还记得，当时我已是难舍难分，偏偏她还要牵着我的衣服，哀哀掩泣。更何况，此后我们只能永远怀着满腔的哀怨，却没有再见的机会了！可以预想，我们只能把深长的思念，密密麻麻地写在往来的书信中，或者去弹奏起一支愁肠欲断的曲子，让泪水默默她流下来。啊，这暗藏着的愁苦，这深密的感情怎样计量，只有老天才知道吧！

晚叶：深秋的树叶。
关河，关塞山河。 迥（jiǒng）：辽远。
楚客：作者自称。楚辞《九辩》：“悲哉秋之为气也！萧瑟兮草木摇落而变衰。僚傈兮若在远行，登山临水兮送将归。”。
暝（míng）霭（ǎi）：傍晚的雾气。
半规：半圆形。此指上弦月或下弦月。
参（cēn）差（cī）：散乱不齐貌。
泪花：指蜡泪。销：消减。凤蜡：凤凰形状的蜡烛，《南齐书·王僧虔传》：“僧虔年数岁，独正坐采蜡烛珠为凤凰。”。
金泥：以金粉饰物。
砧（zhēn）杵：捣衣石与棒槌，指捣衣。 韵：声音。
残梦：酒醒后的迷惘状态。
绮（qǐ）罗：素地花纹和有椒眼纹的丝织品，指女子衣裙。香减：衣香减弱，指恋人不在身边。
馀（yú）悲：不尽伤感。馀：不尽，未完。
亭皋（gāo）：水边平地。亭，平；皋，水旁地。 分襟：别离。
难拚（pàn）：难于割舍。
偏：偏偏，助词。 掩面牵衣：指昨夜恋人掩面而泣，牵衣惜别。
长结：长期郁结不散。
书：书信。
银钩：字迹，指书法笔势道劲。
玉筯（zhù）：玉石筷子，喻美人眼泪。
暗愁密意：无法言传的浓郁愁情。

周邦彦于宋哲宗元佑四年至七年(1089年-1092年)曾客居荆州近四年，其间，他同当地的一位女郎建立了深厚的感情。元佑七年秋天，他将赴溧水县令任，与此女分别，该词即作于此时。

开篇即从首途前夕饯宴之后写起。起笔即打破了一般送别诗词从长亭饯别到别后相思的模式，而是用倒叙法先从饯别之后的心情、感受写到分襟时的难舍难分情景的追忆。在追忆中层层推进，深化离情，而省略饯别宴会的场面。
接着写春色情景，“望一川暝蔼，雁声哀怨”，亦在烘托离别忧伤的情绪，连雁的鸣声都显得有些悲伤。再由景写至人本身。“半规凉月”，半月意谓着无法圆满，恰应了离人心中的真切感受。离别的人在月下话别，离情依依的感觉亦随着文字的铺陈而散发出来。
“酒醒后”以下几句当是写“楚客”在离开送别者以后独居旅舍的所见、所闻、所感。所处的时间、空间都来了个大转换。“泪花销凤蜡，风幕卷金泥”烛泪都快销尽了，印有金泥图案的帘幕，随风舒卷，飘曳不定，在搅动“楚客”的情怀。好不容易才进入梦境，和“她”相逢，正欲互诉离情，偏偏又被响亮的砧杵捣衣声惊醒。“她”的绮罗香泽闻不到了，“她”的形象消失了，只留下梦回之后的“馀悲”。“馀悲”照应前文，可想到他的饯别之前、送别之后，梦境之中的深切悲苦。同时还能引起下片的追忆与推想，乃上串下连，前后呼应的关键词语。这段由不寐到入梦，由梦境到梦回，层层铺叙，有实有虚，深情婉转，从而更强化了“楚客”旅夜独居的孤寂感。
下片用倒叙法追忆昨宵饯别、分襟时，难分难舍的情景。亭皋指水边平地，即“楚客”与恋人分襟地。分襟与分袂同义，表示离别。在他们分手时，“难拚处，偏是掩面牵衣”，这情景已足使人禁受不了，这是第一层悲愁。如果这次分襟只是暂别，后会有期，那也可于悲愁中聊以自慰。然而这次分别是“怨怀长结，重见无期”，生离等于死别，这悲愁非比一般，这是第二层悲愁，较前推进了一层。
“想寄恨书中，银钩空满”，“想”字领起，用自己的推想使词境展开到一个新境界。虽然后会无期，如果能时通鱼雁，以寄相思，那也可略慰离怀，但这毫无用处。银钩，指小字，即使将银钩小字写满信笺，也是空写，终难解相思之苦。
“断鸿声里，玉筯还垂”想到恋人也在断鸿声里至今还流着伤心的眼泪，这里第三层悲愁。结构层层推进，抒情步步转进，愈转愈深，“楚客”的感情也推向了最高点。层层转进，曲折回环，亦“顿挫之致”也。
“多少暗愁密意，唯有天知”，彼此心中有多少深愁或多少情意，老天都知道。颇有此情可鉴日月的味道，而词人写至此，也显出自己的情深意浓，多说无益，就交予苍天吧。
这首词表情达意，除借景言情外，结构上的腾挪跳荡也使别情的表达在曲折中愈处浑厚凝重。诗词典故的灵活运用、语言的富艳精工又为本词增添了一分绚丽和醇雅。