试问琵琶，胡沙外怎生风色。最苦是、姚黄一朵，移根仙阙。王母欢阑琼宴罢，仙人泪满金盘侧。听行宫、半夜雨淋铃，声声歇。
试问哀怨凄婉的琵琶声，万里胡沙外是怎样的风物情景？最痛苦是一朵名贵的姚黄花，被强移出扎根的仙家宫庭。王母的欢意销歇盛宴已终场，铜仙铅泪淌满的金盘也欹倾。半夜里行宫外雨淋风铃肠欲断，一滴滴一声声没有消停。
彩云散，香尘灭。铜驼恨，那堪说！想男儿慷慨，嚼穿龈血。回首昭阳辞落日，伤心铜雀迎秋月。算妾身、不愿似天家，金瓯缺。
美丽的彩云已消散，宫中的香尘再不见，铜驼荒草亡国恨，待要述说哪堪言！真思慕那慷慨赴国的男子汉，嚼碎钢牙满口血斑斑。回想起昭阳殿离别坠落的红日，最伤心铜雀台迎接新月一弯。细思量妾身不似当今帝王家，眼睁睁让大好河山沦陷。

满江红：词牌名，又名《上江虹》《念良游》等。双调九十三字，上片八句四平韵，下片十句五平韵。
代王夫人作：王夫人名王清惠，宋末被选入宫为昭仪，宋亡被掳往大都。代作：本意拟作、仿作，词中主要是翻作的意思。
琵（pí）琶（pá）：乐器名。汉武帝时乌孙公主远嫁，令马上作乐，以慰道路之思。
风色：风光物色。
姚黄：一种名贵的牡丹，为宋代姚挂人家培育出的千叶黄花。词中喻指王夫人。
移根仙阙（què）：指把牡丹从仙官里移植他处。
王母：古传说中的仙人西王母。
仙人：即金铜仙人。汉武帝在建章宫前铸铜人，手捧盛露盘，魏明帝命人把铜人迁往洛阳，在拆迁时，据说铜人流下泪来。
雨淋铃：雨淋在风铃上的声音。唐玄宗在奔蜀途中，听到夜雨淋铃，思念贵妃，分外凄怆，采其声为《雨淋铃》。
香尘：词中指宫中的整华。
铜驼（tuó）恨：晋索靖知天下将乱，指着洛阳宫门的铜驼说：“就要看见你埋在荆棘里”。词中指亡国之恨。
嚼（jiáo）穿龈血：唐张巡临战时对敌大呼，经常把牙咬碎，牙龈流血，喷到脸上，说明愤怒已极。
昭阳：汉时后宫有昭阳殿。词中代指王夫人居住的宋宫。
铜雀：曹操所建的一所台，词中借指元宫。
天家：帝王家。
金瓯（ōu）缺：比喻山河破碎。

上片写宋亡后，王夫人被掠出宋宫，辗转北上，在驿舍听到夜雨淋铃，愁恨无法消解。词人用沉重的笔调，紧扣“最苦”两字，反复陈述了亡国的痛烈心情。起首“问琵琶，胡沙外怎生风色。”两句以昭君比喻王清惠，她在北行途中，常向琵琶自语叹息：在塞外，除了黄沙还有什么风光？先写塞外的荒凉和她心情的凄怆，然后用名贵牡丹姚黄被人从仙宫里连根挖出，王母娘娘停止瑶池仙宴，汉宫金铜仙人被拆迁而泪满金盘，和唐玄宗在蜀中听到夜雨淋铃而万分感伤等一系列典故，写宋室灭亡，皇室人员被驱北行的惨状。
下片写回首往事已成云烟，瞩目未来更添伤悲，情愿做一个男子汉慷慨殉国，决不愿像宋恭帝、全太后那样对敌人俯首称臣。词人先写国破家亡，繁华销尽，男儿已为国捐躯，此恨难消的悲痛心情，同时刻画了包括自己在内的民族英雄的形象。“那堪说”表明其悲痛之极，不能卒言。再以昭阳殿、铜雀台日落日出的变化，写改朝易代的惨景。“想男儿慷慨，嚼穿龈血。”这种情境是词人所亲历亲知的，以补充王夫人的“妾在深宫那得知”的事实。”用“想”字领起，意境就更充实。“回首昭阳离落日，伤心铜雀迎秋月。”落日和秋月将光辉洒在故国宫殿上，寄托一种思念的情感。“回首”“伤心”，借王夫人口气，寓其词人的悲感。“算妾身、不愿似天家，金瓯缺。”点明词人缘何代王清惠作这首词的缘由。词人改变王清惠原作中消极避祸的思想，要洁身自爱，坚守操节，这实际上是词人借王夫人之口表达的自勉之词，并与王夫之和众宫娥共勉。
全词一气贯注，词人集中笔力抒写亡国之痛，在这基础上慷慨明志。上片运用各种典故描述离阙北上的痛苦。过片复申亡国之祸的惨烈。接着以将士的血战报国砥砺自己的志节，复以遥想故宫加深故国之思，瞻念前景而悲不自胜。最后表明誓死守节之志，有穿云裂石之概。全词层层递进，字字泣血，题旨在不断强化中得到实现，给读者以强烈感染。

元军破临安时，宫中自大后以下均被押送大都，途中王夫人于壁中题《满江红》词一首，传诵一时。词人读后称其末句“欠商量”，于是以王夫人的口气，写下这首词。