翠幕深庭，露红晚、闲花自发。春不断、亭台成趣，翠阴蒙密。紫燕雏飞帘额静，金鳞影转池心阔。有花香、竹色赋闲情，供吟笔。
茂密苍翠的树枝掩映着深深的庭院，院中尚有晚开的花显示出红艳艳的色彩，优闲自在地竞放着。春意盎然，亭台相映成趣，园中的亭台楼阁在一片浓荫下自成春趣。雏燕学飞，竹帘上的燕窠空荡荡的一片寂静；帘外宽阔的水池中金鱼游动的影儿转来转去。鼻中不断地涌进来满园的花香，眼前还有翠竹的倩影凑成了这无限的春趣，供我们欣赏吟唱和写诗。
闲问字，评风月。时载酒，调冰雪。似初秋入夜，浅凉欺葛。人境不教车马近，醉乡莫放笙歌歇。倩双成、一曲紫云回，红莲折。
空闲时和友人互相请教学问，又评风论月，语涉冶游之乐。又用冰雪水调制了冰酒，边饮酒边谈论。晚春夜凉也那初秋相似，即使人身上穿着葛衣，身上也会感到有一些凉飕飕的难受。虽在尘世却让车马不得靠近。频传佳酿，又有笙歌侑酒，还有仙女般的歌妓即席高唱一曲《紫云回》，使池中的红莲亦为之倾倒、佩服。

满江红：词牌名。《升庵词品》谓唐人小说《冥音录》说：“曲名有《上江虹》，即《满江红》。”又名《念良游》、《伤春曲》。《乐章集》、《清真集》并入“仙吕调”。宋以来作者多以柳永格为准。双调，九十三字，上片八句，下片十句，上片四仄韵，下片五仄韵，一般例用入声韵。声情激越，宜抒豪壮情感，宋人填者最多。亦可酌增减衬字，故有八十九字、九十一字、九十二字、九十四字、九十七字等多体。姜夔始改作平韵，则情调俱变。梦窗此词系仄声韵。
露红晚：露出红色的时间较晚。指开花的时间较往年晚。
帘额：帘幕的横额。
闲情：陶渊明作有《闲情赋》，表达对女子爱慕之情。
问字汉书·扬雄传》：“刘棻尝从雄作奇字。”苏轼也有诗曰“问道携壶问奇字。”这里引申作朋友之间互相请教学问的意思。
风月：即清风明月，风花雪月，泛指四时美好的景色。也用来指浮泛的诗文题材。另外旧亦指为男女情爱或不务正业，放荡不拘的行为。
载（zài）酒：携带酒水。
欺葛：葛：葛衣。
人境：尘世、人居住的地方。
醉乡：喝醉之后昏昏沉沉，迷迷糊糊的境界。王绩著《醉乡记》。
双成：即西王母身边仙女董双成，这里借指歌妓。
紫云：唐时妓女名，为李愿所蓄妓。

该词上片主要描述晚春园苑中的美丽景色，下片主要记述词人与朋友在园苑中聚会的快乐情景。全词语言清丽，善用典故，体物入微，风格雅致。“闲”字是一词之骨。
此词上片，“翠幕”两句写庭花。此言晚春天气树上绿叶浓荫密似帷幕，掩映着深深的庭院，但院中尚有晚开的花显示出红艳艳的色彩，优闲自在地竞放着。“春不断”两句，述园景。言春天的景象到此时还随处可见，园中的亭台楼阁在一片浓荫下自成春趣。“紫燕”四句，承上写园景。言园中景色优美，抬头可以仰望到雏燕学飞，所以竹帘上的燕窠空荡荡的一片寂静；低头可以俯视池鱼嬉水，在阳光下可见金鳞闪烁，使池水仿佛显得更加的宽阔；鼻中不断地涌进来满园的花香，眼前还有翠竹的倩影凑成了这无限的春趣。这些都成了词人吟诵的对象，并激发起他高涨的诗兴，不由自主地欣然命笔写下了这一首《满江红》词。上片重在描述园中晚春的景色。
词的下片主要抒情，抒发高朋良友之间的“闲问字，评风月”的幽雅闲适之情。“闲问字，评风月，时载酒，调冰雪”二韵，承上“闲情”、“吟笔”，描绘词人与文友们互相酬唱赠答，饮酒作乐的生活。这里“闲问字，评风月”是朋友们在一起闲论风景、创作等问题。《南史·褚彦回传》：初秋凉夕，风月甚美。”杜甫《日暮》诗：“风月自清夜，江山非故园。”蠡勺居士《昕夕闲谈·小叙》：“使徒作风花雪月之词，记儿女缠绵之事，则未免近于导淫，”梦窗这里描述的生活，类似陶渊明在《移居》中所写“邻曲时时来，抗言谈在昔。奇文共欣赏，疑义相与析”那种良友过从谈论之乐。“似初秋入夜，浅凉欺葛”一韵，承“调冰雪”引发一种凉爽的感觉，就好像初秋之夜，微微的凉意袭身。“似”字，“浅”字用得极准确，“欺”字灵动，奇巧。不说衣单，而说天凉（气候）欺负葛布之衣。将自然界的天气拟人化了。“人境不教车马近，醉乡莫放笙歌歇”一韵，化用陶渊明《饮酒》诗：“结庐在人境，而无车马喧，问君何能尔，心远地自偏”的意境，作者也幻想像陶渊明那样，在田园隐居生活中享受宁静闲适的情趣，从精神上远离官场和尘俗生活的打扰。“倩双成、一曲紫云回，红莲折”一韵，承“醉乡”，词人酒醉之后进入梦乡，也和唐玄宗一样在梦中听仙女们演奏仙曲。“红莲折”表现仙乐的艺术效果，又与上片“露红”“花香”应照。
词中也隐约透露出对世外桃源的仙境的向往心境。这首词在艺术上主要是优美的景色烘托词人的闲情逸致，情景交融，韵味隽永。

此词是作者早年客居杭州时，约公元1221年（南宋皇帝宋宁宗时期嘉定十四年）左右，在廖药州湖边所作，时间为秋、夏之交，为游园之作。