从商帅国器猎于南阳，同仲泽、鼎玉赋此。

少年射虎名豪，泽闲赤羽千夫膳。金铃锦领，平原千骑，星流电转。路断飞潜，雾随腾沸，长围高卷。看川空谷静，旌旗动色，得意似，平生战。
我跟随商帅国器围猎南阳，与仲泽、鼎玉对这件事作了文章。
城月迢迢鼓角，夜如何，军中高宴。江淮草木，中原狐兔，先声自远。盖世韩彭，可能只办，寻常鹰犬。问元戎早晚，鸣鞭径去，解天山箭。

少年射虎的英豪，统领赤羽千军若泽闲。头悬金铃，锦绣围脖，千骑相随于广袤平原，纵横驰骋快如流星闪电。飞禽游鱼无路可遁，骏马在浓雾中奔腾，长长的队列合围在一起。看那寂静的山谷，旌旗飘扬，志得意满，好似平生一场胜战。

水龙吟：词牌名。双调一百零二字，前段十一句四仄韵，后段十一句五仄韵。
商帅国器：完颜斜烈，名鼎，字国器。曾任元帅，镇商州，故称商帅。
仲泽：王渥，字仲泽，金人，工诗善赋，词亦闻名。鼎玉：据施国祁《元遗山乐府笺注》谓为燕人王铉。
名豪：英豪，指商帅。
赤羽千夫膳：赤羽即旗帜。千夫膳即千夫之膳食。两者合起来是指军队人数众多，阵容盛壮。
金铃锦领：指车骑之鲜艳。
星流电转：形容打猎车骑奔驰得迅速。
飞潜：天上的飞禽和水里的游鱼。
长围：指打猎合围以困鸟兽。
韩彭：指韩信和彭越。两人都是西汉初著名武将，辅佐刘邦建国后，皆获罪被杀。
鹰犬：指为人所驱使利用。
天山箭：唐薛仁贵曾率军战胜九姓突厥于天山，军中有“将军三箭定天山”之称。

写出猎的词，元好问之前已有许多，而东坡《江城子·密州出猎》开其先声。由于出猎场面豪阔，气势雄壮，反映到词中，作品易以威武取胜。而元好问此词，更高出寻常威武一筹，在人事的见解上卓有特色，深沉高远。
“少年射虎”两句，劈头先用两个典故，反衬出猎主人的威猛。西汉李将军李广，曾经见草中石而以为虎，拉箭猛射，箭头深没石中。但李广射石，恐非少年时事，此处写法，主要是衬托年二十就以善战闻名的商帅完颜国器。“赤羽千夫膳”全用杜甫《故武卫将军挽词》之二中的一句，原是称颂将帅的立功塞外之事，此处亦说商帅把这视若泽闲，可见商帅更比前人高出一头。
“金铃锦领，平原千骑，星流电转。路断飞潜，雾随腾沸，长围高卷。”这几句全写围猎场面。骏马金铃悬头，锦绣围脖，在平原民奔腾驰骋，如星流电转，而千骑齐奔，更见其气势雄大。高超的射猎技艺，使天上飞禽和水里游鱼的路全断了，乖乖地来到人们的囊中；白雾紧随着飞腾的马蹄，蔚为壮观；射猎队伍形成了合围的阵势，准备一网打尽入了围的野物。几句词，声调短促，吻合了射猎车骑风驰电掣的情势。“看川空欲静，旌旗动色，得意似，平生战。”围猎场面壮观，气势雄大，固然可观。然而，仅仅停留于此，则仍是雕虫之技，不足与言大者。这里，作者的笔触轻轻一点：“得意似，平生战”，既写出了商帅的善战，又用“得意”二字，写出了商帅视战争为“泽闲”的军人气概。那喧闹车骑的背景，是川空谷阔的静谧，而五色旌旗飘摇飞动，变幻着高深莫测的图景，就像平生常常得胜的战役。
词的上片直写围猎，喧闹非常，都是眼前之景。词的下片切换到围猎回归军营的场景。“城月迢迢鼓角，夜如何？”这两句勾勒出寂寥空旷的夜景：古城上空，悬着一钩残月，鼓角声隐隐从远方传来，清静中富有动感。而“军中高宴”一句，归结了白日围猎满载而归的喜悦之情，也同时衬托了将帅的豪气。“江淮草木，中原狐兔，先声自远。”这里，作者的笔彻底从围猎荡开去了，他用“草木皆兵”之典，把中原大地上的敌军比作“狐兔”，形象描绘了商帅逼人的军威，而这些敌军，听到商帅兵马的声音以前，便已颓然远遁。如此煊赫的军威，用对面状况来表现，更显得气势宏大。“盖世韩彭，可能只办，寻常鹰犬。”韩信将兵，多多益善，曾在击败项羽的过程中起过非常重要的作用。彭越也曾参与致项羽于死地的垓下决战。这两员战将的战功，千古之下，未敢轻视。而作者则主，他们两人，不过只做到平常的鹰犬罢了。言外之意是，商帅决非此种人物。因此，由上文逼出最后两句：“问元戎早晚，鸣鞭径去，解天山箭。”唐代大将薛仁贵战胜九姓突厥于天山，此指商帅的才略志向，当效薛仁贵“三箭定天山”、一举扫清边患，这才是将帅本色。
全词气势峥嵘，场面豪阔，情境雄沉，不愧为名家手笔。

此词作于金哀宗正大三年（1226年）夏。